第一千零四十六章 蹒跚中的证券市场

司一味看重的是股市的筹资功能，将上市公司作为不断抽取资金的工具，不下功夫在转换企业经营管理机制上下功夫，企业管理换汤不换药。

    市场投资理念长期混沌和扭曲，投机股横行天下，而真正的少数绩优股、蓝筹股却长时间受冷落。

    要想扭转这种现状，并不是三年两年之间能够办到的，事实上按照范无病的认识，除非是上市公司全部私有化，才有可能实现高比例分红的可能姓，国内的股市才有可能从投机市变成投资市。

    至少在目前，暴炒垃圾股依然是市场的一个主流选择，这个并不会因为市场退出机制的推出而有所变化，当然了，这需要庄家们的游戏手段更加高明一些，而投资者的风险就更大了。

    不过这还是有点儿用处的，就是一旦投资者吃亏的次数多了，他们就会得到惨痛教训的，自然就会明白什么股票不能去碰，即便是看上去很美，但那也只是只能看不能摸的，有一句话说的很好，群花之中，毒花最美嘛。

    不怕死的，可以去试一试。

    “其实全流通问题不解决的话，股市依然是一团儿糟。”范无病说道。

    “解决了全流通问题，就一定能够好起来？”对此，范亨的心里面始终存有疑虑。

    中国股市成立时，制度上比较特殊，一家上市公司发行的股票中，有很大一部分不能流通，即不能在交易所公开买卖，这里面包括国家股，法人股等等，这就是所谓的股权分置或全流通问题。

    一般投资者购买的是可以流通的流通股，这就造成了很多问题。

    比如说大股东一般都是非流通股的股东，他们手里的股票反正不能卖，所以他们并不关心股价的高低，他们可以做一些对自己有利但对全体股东不利的事，而不必担心股价会跌，比如说转移利润、为他人贷款担保，有的大东股甚至将流通股东看作是提款机，把流通股东出的钱当成不要成本的善款，这极大的影响了股市的正常发展。

    一九九八年下半年到一九九九年上半年，为了解决推进国有企业改革发展的资金需求和完善社会保障机制，开始进行国有股减持的探索姓尝试。但由于实施方案与市场预期存在差距，试点很快被停止。

    今年六月，国务院颁布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，也是该思路的延续，同样由于市场效果不理想，无疾而终。

    因此就有学者提出了所谓的股权分置改革，就是要让所有的股票都可以自由买卖，也就是全流通，让股市在制度上走向完善，让其正常发挥作用。

    当然这项改革有很多困难，制度上的、利益上的、艹作上的等等，其中之一就是利益的再分配。

    因为那些非流通股东的持股成本大都很低，而流通股东的成本很高，比如以前的国企改制成股份公司时，按净资产折价为国家股，后来发行流通股时则按几倍于净资产的价格发行，当时由于国家股不能流通，发行时也没有太多问题。

    现在如果都可以买卖了，对流通股东就很不公平，这就需要非流通股东向流通股东支付一定的补偿来获取流通权，这就是所谓的支付对价。

    总而言之，麻烦多多，这只能是一笔糊涂账了。

    除了搔动的股市之外，今年对于绝大多数中国人来说，wto是一个很重要的话题。

    事实上，并不是所有的人都确切地知道wto到底是怎么一回事，即便是最优秀的企业家们也没有看清那些正在发生的剧烈衍变。

    其中最让人大跌眼镜的是，已经成为全国房地产业领军人物的万科集团王石信誓旦旦地预言，加入wto之后，房价将下跌百分之十五，后来发生的事实让他的这个预言成了一个笑谈。

    不过在这个剑舞笙歌的年份，仍然有低迷的行业存在，那就是受纳斯达克股灾和美国经济影响的互联网产业，当年那些意气风发的it英雄们正遭遇他们职业生涯中的第一道大寒流。

    看上去麻烦最大的是网易的丁磊，不但亏损上升，而且纳斯达克以财务报表存在疑点为理由宣布网易股票被停止交易，与此同时，有传言认为网易很可能因为这个丑闻被摘牌，而一家香港网络公司则在接受道琼斯新闻专线采访时表示，它将收购陷入困境的网易。

    丁磊后来回忆说，其实那段时间很迷茫，连卖掉网易的心都有过。不卖的原因也不是说他不想卖，而是他们的财务审计出了问题，人家不肯买了。

    后来他在大股东范康的建议下，决心重新来过，让网易转型，于是网易宣布投资开发网络游戏《大话西游》，同时与移动电信商大力开发短信业务。

    范无病对此感到颇为赞许，因为丁磊的冒险证明他是中国互联网产业中直觉最好的企业家之一，这种人能够在第一时间发现一个行业的钱到底藏在哪里。

    阿里巴巴的马云没有像丁磊那样风光过，不过，阿里巴巴在今年也是焦头烂额。

    在此前，美国著名投行高盛和由传奇的曰本投资人孙正义领导的软银公司已经先后对阿里巴巴投资了两千五百万美元，去年九月马云还在杭州举办了中国互联网产业的第一次行业峰会“西湖论剑”。

    当时的互联网界英豪辈出，谁也不服气谁，从来没有人能够把他们招在一起开个会。

    马云知道靠自己的声望遍发英雄帖没有几个人会来，于是，他巧妙地请来武侠小说大师金庸亲自坐坛。

    王峻涛、王志东和丁磊都是十足痴迷的金庸粉丝，竟纷纷应允与会，这很是让东道主马云过了一把盟主瘾。

    （未完待续）