第一千九百三十二章 温蒂的电影梦（求月票）

    说实话，如果单纯从旁观者的角度，万大电影的前景并不明朗。

    纵观电影行业，未来两年银幕增速仍将高于观影人次增速，行业竞争激烈的背景，万大电影放映业务毛利率依旧承压，且龙头市占率提升逻辑短期也难以兑现。

    对比美国Cinemark、AMC等成熟院线，影院广告业务和卖品业务提升空间亦有限，如果顺利的话，只要平稳发展，未来还是有很大可能性的。

    但当年鼓吹的千亿市值，确实是高估了，“王首富用商业地产的万亿资产喂养，院线这小小独角兽肯定肥壮”、“王首富全世界买买买来的优秀电影资产注入，院线市值千亿只是起步”、“院线是王首富在大陆资本市场唯一的上市公司，说不定哪天会把万达商业地产注入院线，万亿市值不是没有可能”……

    这一系列的鼓吹完全是基于当年盛行的‘互联网思维’，这完全是被杰克马带跑偏了，事实上，不是什么事情都能用‘互联网思维’来分析看待的。

    如果从互联网的角度看，万大电影本质上是线下流量入口，广告业务是典型的流量变现手段，商品销售不就是“电商+自提”吗，放映业务是让用户付费购买“增值服务”。

    线上流量成本越来越贵，越来越难，而在广义上说，涌入万大院线的2亿人次都属于“中产阶层”，消费潜力极大，用互联网思维的“魔镜”一照，万大院线立马“高大上”了起来。

    然而互联网业务最大的特点是服务的边际成本趋近于零，门户网站为1000万用户或1001万用户提供服务的成本可以忽略，可不幸的是，电影院线的边际成本丝毫没有趋近于零的迹象，也不可能趋近于零。

    万大电影三项业务中，放映业务毛利润率仅为14%，却是基石，不幸的是，放映业务要靠天吃饭，不仅与经济景气程度、消费者信心有关，还要看片子的质量，好片子多不多，当红明星是否有佳作，这些因素完全不取决于万大电影管理层和员工。

    广告、商品销售业务虽然有60%以上的毛利润率，却不可能脱离放映业务单位增长，毕竟用户不是来看广告、吃爆米花的。

    所以说，万大电影不具备快速增长的“动能”，假如通过并购扩大营收，将背上巨额债务包袱，对净利润的影响都是负面了。

    这也就是为什么万大电影在经历了最初那几年的辉煌后，渐渐走向了低迷，散户们也不傻，一开始有投资机构撑盘，再加上媒体的鼓吹，散户们脑子一热就投钱进去，可时间长了，大家发现万大电影的利润并没有想象中那么高。

    这时候有一个人心态出现变化，就会影响一片，再加上投资机构赚得盆满钵满退出，散户接盘侠们根本不具备支撑大盘的能力，于是万大电影虽然看似营收在增长，可市值一跌再跌，到现在300多亿的估值依然不是最低点。

    毕竟影视寒冬还未真正到来。

    国际章的提议没有得到杨橙的积极反馈，她一时间不知道该如何是好。

    这时，温蒂邓从远处款款走来，搂着国际章的肩膀，“你们俩怎么跑这聊起来了？”

    杨橙准备借机脱身，“就闲聊~”

    “你可... -->>
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